اقتصاد

من المتوقع أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة ويتعهد بالحفاظ على استقرار أسواق الإقراض قصيرة الأجل

من المتوقع أن يختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه في ديسمبر بعد ظهر يوم الأربعاء بالإشارة إلى عدم التعجل في فعل أي شيء لتغيير رصيده المحايد على أسعار الفائدة.

لكن من المرجح أن يعد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن البنك المركزي سيبذل قصارى جهده للحفاظ على ارتفاع السيولة واستقرار معدلات الإقراض لليلة واحدة في نهاية العام ، في وقت تتعرض فيه سوق الإقراض قصير الأجل عادةً لضغوط كبيرة.

يصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي بيانه بعد الاجتماع في الساعة 2 بعد الظهر. ET الأربعاء ، وليس من المتوقع إجراء تغييرات كبيرة في بيانها من اجتماعها السابق. ومع ذلك ، ستصدر توقعات أسعار الفائدة وأحدث التوقعات الاقتصادية في نفس الوقت ، وقد تظهر بعض التحسن خاصة بعد زيادة الرواتب في نوفمبر والتي بلغت 266000.

يتحدث باول في الثانية والنصف بعد الظهر ، ويمكن سؤاله عن سوق الإقراض قصير الأجل.

أعتقد أن ما سوف نبحث عنه بعناية أكبر هو التغييرات في التوقعات. وقال درو ماتوس ، كبير استراتيجيي السوق في MetLife Investment Management ، إن بعض الأرقام كانت جيدة جدًا. وقال ماتوس إنه يتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي في حالة انتظار لمدة عام آخر ، لذلك لا يرى أي تغيير في رسائله. ربما ينخفضون معدل البطالة. رؤيتهم ينزلون ولا يرون تضخمًا في التضخم “.

أحد أكثر الموضوعات سخونة حول بنك الاحتياطي الفيدرالي هو سوق الريبو. يدير الاحتياطي الفيدرالي عمليات ليلية وطويلة الأمد للحفاظ على عمل السوق بسلاسة. وتقوم أيضًا بعملية تشبه التيسير لزيادة حصصها في سندات الخزينة ، وزيادة حجم ميزانيتها العمومية وزيادة السيولة.

“لقد كانت مرنة إلى حد كبير حتى الآن [وأنا] لا أرى لماذا سيتغير ذلك. أعتقد أن الأمر ببساطة “مهما كان الأمر سيستغرق غدًا ، سيكون كل ما يحتاجه حقًا لقوله حول القضية”. رئيس مورغان الولايات المتحدة وقال الاقتصادي مايكل فيرولي في رسالة بريد إلكتروني.

يتوقع فيرولي أن يكرر الاحتياطي الفيدرالي بقاء الشكوك. كان باول واضحا أن القضايا التجارية هي سلبية محتملة والعالم ينتظر الموعد النهائي يوم الأحد الرئيس دونالد ترامب يحدد التعريفة الجمركية الجديدة المحتملة للصين إذا لم يكن هناك اتفاق التجارة. “سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بمراقبة البيانات وتقييم المسار المناسب لسعر الأموال ؛ بمعنى آخر ، سوف يستمر في نقل أي تحيز للسياسة. وقال فيرولي في مذكرة “لا نتوقع أي معارضة”.

يمكن أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتعديل توقعاته لسعر الأموال الفيدرالية عندما يصدر تنبؤاته ، والتي يتم عرضها في مخطط يسمى مؤامرة النقطة. مؤامرة نقطة تحتوي على جميع توقعات سعر الفائدة من مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي. قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة والأخيرة في شهر أكتوبر ، مما أدى إلى انخفاض النطاق المستهدف للأموال الفيدرالية إلى 1.50٪ إلى 1.75٪.

“نتوقع أن يتم خفض النقطة المتوسطة لعام 2020 إلى منتصف النطاق الحالي المستهدف ، وهو 1.625٪. وقال فيرولي إنه بينما من المحتمل أن تكون هناك بعض النقاط التي تبحث عن رفع أو اثنين في العام المقبل ، نشك في أن الغالبية العظمى من اللجنة ستكون مريحة ولا تتوقع أي تغيير في أسعار الفائدة في العام المقبل.

ينتظر محترفو السوق سماع ما سيقوله الاحتياطي الفيدرالي في سوق الإقراض قصير الأجل. الريبو هو ركن من الأسواق المالية الغامضة لمعظم الناس ، لكنه ظل في دائرة الضوء منذ الارتفاع غير المعتاد في أسعار الفائدة في سبتمبر.

إنه أمر مهم للغاية لأنه حيث تذهب المؤسسات عندما تحتاج إلى أموال قصيرة الأجل. انهم عادة تبادل بعض الضمانات ، مثل سندات الخزانة أو الأوراق المالية الرهن العقاري ، للحصول على قرض قصير الأجل. يعتبر هذا بمثابة سباكة وول ستريت ، والقلق هو ما إذا كان يعمل أو إذا ظهر عليه ضغط ، فقد يؤدي إلى مشكلة حقيقية في النظام المالي.

ماتوس يتوقع أن يصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي أي تصريحات حول سوق الريبو يوم الأربعاء. وقال ماتوس “لقد سألوا عن ذلك بالتأكيد في المؤتمر الصحفي”. “سيكون لدينا نوع من الإجابة. سواء كان هذا كافيا لجعل الناس سعداء هو سؤال آخر تماما. لا أعتقد أنهم يرغبون في وضع حل لا يتأكد حتى من أنهم يحتاجون إليه بشكل دائم. “

وقال إن عمليات السوق المفتوحة يبدو أنها حلت المشكلة في الوقت الحالي. لا أعتقد أن أي شيء يحدث بالفعل. لقد قاموا ببعض التغييرات في محاولة ليكونوا أكثر إيجابية ، في محاولة لتخفيف بعض الضغوط عن السوق “. “لا” إذا لم يتم كسرها ، قم بإصلاحها. “أشبه” إذا كنت تعرف السبب في ذلك ، قم بإصلاحه. “”

يواجه سوق الريبو ضغوطات في نهاية الربع ، حيث تتعرض البنوك لضغوط لجعل ميزانياتها العمومية تبدو آمنة ، وحتى أكثر من ذلك في نهاية العام لأغراض تنظيمية. هذا يعني أنهم يريدون إظهار قدر هائل من الالتزامات قصيرة الأجل على ميزانياتهم العمومية في نهاية الربع. ارتفعت أسعار الفائدة في سوق إعادة الشراء ببطء مع اقتراب نهاية العام.

وقال مايكل شوماخر ، مدير استراتيجية ويلز فارغو لاستراتيجية الأسعار: “إذا كنت تريد إغلاق تمويل نهاية العام من 31 ديسمبر إلى 2 يناير ، فستدفع 4.20٪ كضمان عام للخزانة”. “كان هذا السعر قبل أسبوعين 3 ٪. في الواقع كان يتحرك تدريجيا. وقال في العام الماضي إن المعدل ارتفع إلى 5٪ ، بحيث يكون ذلك ممكنًا.

وقال شوماخر إنه لن يكون من المفاجئ أن نرى الاحتياطي الفيدرالي يضيف المزيد من التمويل إلى السوق مؤقتًا.

لقد تم إلقاء اللوم على ارتفاع أسعار الفائدة في سبتمبر على كل شيء من الشركات التي تسعى إلى الحصول على أموال قصيرة الأجل لدفع الضرائب إلى التغييرات في القواعد المصرفية التي أعاقت الإقراض.

البنوك الكبرى التي هي المتعاملون الرئيسيون هي المؤسسات الوحيدة التي يمكنها استخدام تسهيلات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ومن ثم ستقرض المؤسسات الأخرى التي تحتاج إلى رأس مال. لكن يمكن أن تكون أيضًا بمثابة عنق الزجاجة نظرًا لعدم مطالبتهم بالإبلاغ عن كيفية استخدام الأموال قصيرة الأجل.